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金融監管嚴規下,融資租賃業的出路在哪里?

2017年05月25日

 

金融監管重拳連連,融資租賃遭遇排查

今年以來,中央金融監管力度日益加大。自4月26日財政部等六部委聯名發出《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》([2017]50號文)后,5月8日,商務部又發布了《商務部辦公廳關于開展融資租賃業風險排查工作的通知》(以下簡稱《通知》),《通知》要求各省市在5月2日至6月30日期間對融資租賃行業進行風險排查,排查重點盯緊融資租賃公司旗下從事互聯網金融、融資擔保、商業保理、典當等業務的關聯公司,是否存在自融、吸收或變相吸收公眾存款、故意虛構融資租賃項目通過公開渠道(如互聯網金融平臺)進行融資等行為;是否未經相關部門批準,從事同業拆借、股權投資等九項違規問題行為。

金融業整體風險梳理排查是大背景,只是這次專門針對融資租賃這一非銀行金融行業的排查力度的確有點大,火力有點猛。細數起來,這與近年來融資租賃的突飛猛進發展、業務模式異化、風險沉積過多有很大關系。


融資租賃業發展突飛猛進 蘊含多重風險

       融資租賃作為一種全新的金融產品、融資工具和廠商設備促銷手段,其“融資”與“融物”相結合的獨特經營模式適應了當前中國經濟發展的需要,其巨大的市場增長潛力受到國內外金融、租賃界的廣泛關注和重視。 融資租賃在發達國家是僅次于銀行信貸的金融工具,全球近1/3的投資通過融資租賃的方式完成。

  我國的融資租賃企業在1980年前后成立,自2007年起,行業規模開始呈幾何級數增長。截至2016底,全國融資租賃企業總數約為7120家。僅在廣州,截至2017年3月末,廣州橫琴新區就有融資租賃公司156家,其中,3月新成立7家。預計未來幾年內,中國將超過美國成為世界最大的融資租賃市場,融資租賃行業將成為中國僅次于銀行信貸的第二大金融工具和拉動內需的主渠道。

  近年來融資租賃業除自身傳統業務外,還謀求多種模式,涉及互聯網金融、融資擔保、商業保理、典當等業務領域,融資租賃的優勢也受到上市公司的青睞。據不完全統計,2017年4月,國內上市公司及其控股子公司共開展40余筆融資租賃業務,額度達170余億元,融資租賃已然成為上市公司除傳統融資渠道之外提高資產使用效率的一個有效途徑。此外,4月份全國還發行5單融資租賃ABS,發行總額為67.82億元。融資租賃市場可謂一片火熱景象。

  但是隨之而來的是多種風險并存。比如融資租賃+互聯網金融的合作模式,具體為收益權轉讓模式、委托租賃模式和杠桿租賃模式。以杠桿融資租賃產品為例,即是融資租賃公司利用互聯網金融平臺籌集資金購買設備,再將設備出租給承租人,投資人的收益分配則來自于承租人到期之后支付的租金。這種模式主要風險點在于承租人逾期或者無法支付租金。從理論上來說,杠桿租賃業務與互金平臺的對接能夠實現,但是互聯網理財對接的資產,其生產方式越發專業,門檻也越來越高,而且這些資產本身就掌握在金融機構手中,互聯網金融平臺很難確保資產信息透明化,因此,融資租賃公司便很容易超杠桿經營,一旦出問題,受損的便是公眾投資人。

  另外一個就是虛假宣傳(例如宣稱具有金融牌照、以金融機構名義進行宣傳等)、虛構融資租賃項目通過公開渠道(如互聯網金融平臺)進行融資等行為也大量發生。其中最典型的就是e租寶事件。e租寶平臺在宣傳中自稱“互聯網金融+融資租賃”,“融資與融物”相結合的典范,但據警方通報的信息,在207家承租公司中,僅有1家公司與鈺誠融資租賃公司發生了真實業務。

  另一大風險源于售后回租模式。在售后回租業務中,租賃公司的功能更像一個放貸機構,融資租賃也更像一種融資業務。事實上,在實踐中,很多融資租賃機構也變相成為了放貸機構,這也就觸及監管紅線。

  其實《通知》排查的主要目的之一,在于防止融資租賃公司直接從事或參與吸收或變相吸收公眾存款等行為,確認底層資產即租賃物的真實合法性,防止以融資租賃為名義實際從事資金融通業務甚至變相發放貸款等行為,防止超杠桿經營等金融風險。


回歸本業,著力支持實體經濟

       融資租賃業何去何從?要發展健康的融資租賃業,讓其回歸本業,真正服務于實體經濟,可以從以下方面著手:

  第一,加快內資租賃公司的審批流程,鼓勵不同所有制的企業投資組建融資租賃公司,介入市場流通。加快融資租賃機構對內開放,全面開放設備生產企業從事融資租賃業務。引導設備制造企業、大型建筑施工企業、銷售和物流企業、金融機構等介入融資租賃業務。針對我國融資租賃公司規模小的特點,各融資租賃公司應開展專業化經營,確定本公司的主要業務,成為專業性租賃公司,如專營某類機器設備。

  國內的融資租賃公司分為內資和外資兩種:外商投資類融資租賃公司監管較為寬松,在境外借款方面便利,被允許的債務杠桿率也更高。而內資融資租賃公司處于競爭中的不利地位。于是,大家都競相設立外資融資租賃公司。在截止2016年底的7120家融資租賃機構中,外資租賃機構6857家,內資融資租賃才204家。

  第二,加快融資租賃行業的資產重組工作,擴大企業規模,增強企業實力。通過清理整頓、聯合兼并、資產重組等手段,提高融資租賃企業的綜合實力,把融資租賃企業做大做強。創造條件組建全國性、地區性的具有一定規模的融資租賃公司,逐步增強與國外融資租賃公司相抗衡的能力。

  第三,拓寬融資租賃公司的籌資渠道。為解決租賃行業的發展瓶頸,融資租賃公司可以通過向金融機構借款、發行金融債券、外匯借款等渠道籌集長期資金,支持金融創新。融資租賃業的應收賬款,可支持采用資產證券化或通過銀行應用收款質押保理盤活資金。允許在境內外債券市場發行應收租賃資產私募債,在公開市場發行人民幣理財產品。此外,根據行業的發展特點,設立區域租賃行業發展引導基金和夾層基金等。

  第四,拓寬業務范圍,不斷創新融資租賃產品。在開展簡單融資租賃業務的基礎上,大力開展國際普遍的杠桿租賃、出售回租、銷售租賃等業務,開展間接對外租賃業務,開展諸如杠桿租賃等非自營租賃形式,以提高融資租賃公司的融資能力并緩解資金壓力。

  第五,允許融資租賃公司廣泛從事其他金融業務。如向承租人提供流動資金貸款、同業拆借、發行金融債務、有價證券投資、金融機構股權投資等,實現融資租賃方式的多樣化。開拓出口設備融資租賃業務,利用融資租賃的方式進行海外投資。特別是結合國內企業的海外投資戰略,在發展中國家設立子公司、合資企業,分支機構等形式,開拓當地市場,直接或間接地開展融資租賃業務。

  總之,融資租賃就是“借雞下蛋”,融資租賃是中小企業最重要的設備資金來源,融資租賃的發展直接關系到制造業和實體經濟的發展。因此,融資租賃回歸本業勢在必行!

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